拼多多单季亏损41亿，投资者为何不在意？市值超京东，用户破6亿

拼多多当初美股上市时，大部分人都不看好，认为拼多多充斥假货、山寨的很多，认为拼多多是五环外的人才用的。但现在，拼多多出息了，甚至市值超过了京东。 “三亿人都在拼的拼多多”这一广告词，该换成“六亿人都在拼的拼多多”了。其年度活跃买家已经突破了6亿，与阿里巴巴的年活买家数的差距已经不到1亿。

年活跃买家数是指在过去12个月，在拼多多上至少下过一单的消费者人数，包括独立app、小程序和H5等移动端渠道。2020年第一季度，拼多多年活跃用户迈入6亿里程碑，较上年同期新增1.85亿。
拼多多一季度营收65.4亿元，市场预期为49.7亿元，实际高出预期32%，大大超过预期。但一季度净亏损41.2亿元，同样大大超过预期。拼多多成立至今一直亏损，分析师对一季度给出了29.9亿元的亏损预期，但没想到实际要超出38%，并创造了拼多多历史上(排除2018年二季度股权激励导致的账面亏损)最大的季度亏损。

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对比之下，拼多多前两个季度的亏损分别为17.51、16.604亿元。营业亏损35.879亿元，而上年同期仅16.219亿元。即使亏损远超过市场预期，从股价表现来看，投资人仍是“不以为意”。财报发布当天，拼多多在中概股齐跌之时逆势上涨，收盘价报68.7美元，涨幅达14.5%，市值达到822.77亿美元，超出京东近90亿美元。

去年三季度以来，拼多多开启百亿补贴。去年Q3销售费用69亿，Q4销售费用93亿元，今年Q1为72亿。营收快速增长，大于销售费用增速，拼多多百亿补贴成效初见。造成拼多多本季度高额亏损的原因，除去百亿补贴，其余大多不是长期性的。亏损的原因来自拼多多在疫情期间对医疗用品和农产品上行的大量补贴。

拼多多表示，公司现金储备充足，百亿补贴仍会持续，并会不断扩大补贴品类与商品数量。但补贴终非长久之计，下一步拼多多如何突破瓶颈？一个是提高客单价，一个是加入金融属性。最近，拼多多以总计2亿美金的可转换债券方式对国美进行战略投资，在国美金融基础上，拼多多金融业务也将开展。