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《科创板日报》(上海，记者 吴凡)讯 ，阿里入股韵达股份的“传言”终于坐实。
4月29日，韵达股份发布的2019年年报显示，杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司(下称“阿里创投”)成为其持股2%的股东，并跻身前者前十大股东行列，位列第八。
与京东自建物流体系不同，阿里选择了一条收购路线，此前，已先后入股了圆通、中通、百世汇通、申通等快递公司，截至目前，虽然未像外界所传：阿里要收购韵达10%股份，但其参股韵达股份也意味着，国内快递行业巨头“四通一达”均踏入了阿里物流生态圈。
业内认为，阿里在物流领域的布局将推动快递整合兼并，加速末尾企业淘汰，推动行业竞争格局优化。
有快递行业资深人士向《科创板日报》记者表示，阿里投资通达系企业既是其产业领导力的体现，也是进一步掌控上下游产业链的战略需要。由于通达系快递企业对阿里在业务上的天生依赖，所以阿里对其投资其实只是这种掌控的进一步实现。
韵达的优与劣
先来看看韵达。
2019年，通过派件模式的调整，韵达股份营收较上年大幅增长了148.30%，其中快递业务收入319.64亿元，同比增长165.91%。而同行业顺丰控股(002352.SZ)、中通快递(ZTO)、申通快递(002468.SZ)、百世集团(BEST)在2019年营收增速则分别为23.37%、25.59%、35.58%、25.8%。
但公司利润并没有随着营收大幅增长，2019年，韵达股份实现归母净利润26.47亿元，同比下滑1.88%。
韵达股份对此表示，归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要系上一报告期因处置深圳市丰巢科技有限公司(以下简称“丰巢”)股权而获得一次性收益；公司实现归属于上市公司股东的扣非净利润24.14亿元，同比增长13.06%。
杨达卿认为，模式调整不会对(业绩)带来较大的变化，因为其自营＋加盟的模式即是利器，也会起到反作用。
实际上包括韵达在内，“四通一达”均是采取的自营＋加盟的模式，“前述模式下，加盟式快递企业对末端(成本)是不容易控制的，末端是由加盟商为主，无论企业如何导流，都很难实现完全的(成本)控制”，杨达卿讲到。
而韵达是通达系快递公司中最早重视转运中心建设的，运转中心类似于物流的腰部，“控制这个位置有两大好处：对下能够控制成本，对上可以迅速掌握市场动态，迅速做出反应”。
《科创板日报》记者了解到，韵达最早建立了无锡和杭州转运中心，公司逐步通过转运中心实现对加盟商和网点的就近管理。明兴交运研究发布的研报还显示，转运中心在当时还有一个重要功能——有利于资金回笼，过去加盟商是发完件后再补交面单费，有了转运中心后总部能够预收加盟商面单费，解决了加盟商拖欠问题。
截止到2018年底，韵达全网转运中心精简到54个，并且韵达的业务量位居行业第二，与同行相比，中通、圆通、申通、百世的转运中心分别为82个、68个106个，也就是说，韵达单个转运中心的处理效率高于同行。
而年报则显示，截至2019年末，公司在全国设立59个自营枢纽转运中心，枢纽转运中心的自营比例为100%。
“韵达是同行中第一个全面实现中转枢纽中心100%自营的快递企业，虽然只是很微小的动作，但恰恰强化了控制力，降低了成本，提高了效率反应，这是韵达在这两年快速发展的原因”，杨达卿分析道。
另外韵达的一个相对优势还体现在，专注于快递主业，资金投入、发展战略简单清晰，这也是适合快递主导业务的企业的选择路径。
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但需要注意的是，2018年，韵达股份的单票运输成本0.84元，而在该领域，中通成本控制的最好，其单票运输成本仅0.68元，不过韵达股份年报显示，其2019年公司快递服务单票成本为2.83元，同一口径下连续五年呈下降趋势。
缺乏长链条服务
再看看物流行业。
在中国快递巨头纷纷上市的2016年，多家公司在上市伊始时均提到要打造综合物流服务商，但时日至今，通达系仍在迈向综合物流服务商路上的不断探索，而直营模式下的顺丰，则在业务多元化布局上初步成型，其2019年年报显示，顺丰除了主营业务时效快递、经济快递以外，还涉及快运、冷运及医药、国际、同城急送等。
中国物流学会特约研究员杨达卿向《科创板日报》记者表示，通达系企业最大的问题是普遍同质化经营，同时单一业务占比较大，营收比例多元化不足。而整个快递市场的竞争已经进入综合性服务、长链条服务阶段，如果没有长链条服务就很难在下一轮竞争中胜出。
韵达股份披露的2019年年报显示，其营收主要来源于快递服务收入，报告期内该业务收入为319.64亿元，占营收比重为92.91%。另外公司虽然也在用快递流量嫁接周边市场、周边需求、周边产品，陆续布局了韵达快运(已经从上市公司剥离)、韵达供应链、韵达国际、韵达科技、末端服务以及商业、广告宣传等周边产业链和新业务，但前述新业务的体量仍较小。
并且，现阶段包括韵达在内的通达系企业，都疲于通过价格战来维护以往的市场地位，因此前述企业也很难腾出手继续做长链条发展，韵达股份在年报中提及“受网络均衡性要求，部分快递企业可能存在业务需求回补，导致在部分时间、部分区域发起价格竞争，可能导致快递企业的单票收入和成本受到阶段性影响”。
上述快递行业资深人士认为，价格战一直存在，受到各种因素影响，时而激烈，时而缓和。“近期市场价格竞争加剧主要是受供需双方变化影响，需求方面受到疫情影响，国际国内市场需求疲软，供给方面则随着复工复产有所提升，所以，价格下行压力在所难免。”
杨达卿认为，整体通达系市场都面临价格战的临近状态，如果继续竞争下去，可能会达到透支状态，在此阶段，(快递企业)找到生态圈平台，形成生态护城河，才能最大程度减少不必要的损耗。
阿里的物流帝国
背靠阿里这棵大树，这些快递巨头将会发生哪些变化？
彼时在投资申通后，谈及投资物流行业的初心，阿里提到，“不断丰富并增强物流行业的生态系统，提升物流行业的智慧能力、技术能力和服务能力，能够联合众多的合作伙伴去推进正在发生的变化和需求”。
杨达卿表示，通达系企业在布局上面临很大的交叉，如果通过数字化服务协同，一定程度上可以降低个体成本、优化成本，甚至在某些环节中协同合作，通过共同建仓等方式优化资源配置、资源布局，帮助企业减轻现阶段的短链条、单一性的竞争困境。
上述业内资深人士则分析认为，阿里开始不断加大投资应该是基于双方的共同需求，一方面通达系快递企业需要资本去进行管理方式和运营模式的现代化革新，另一方面阿里也想增强对通达系实际资源的掌控，以实现其对物流领域更加深入和精细的发展需求。
柚子投资合伙人彭程则向《科创板日报》记者表示，阿里现在转向重资产，做整个商业的基础建设平台，所以必然需要增加对快递、仓配、外卖的股权比例和控制力。
那么在布局“四通一达”后，引人遐想的是，接下来阿里会以怎样的方式对这些快递物流企业进行整合？
“一方面(阿里)会不断加大对一些关键资源的投入与掌控，尤其是重要节点的仓储资源；另一方面会推动各家快递企业的信息化、数字化和智能化方面以符合阿里蓝图的模式发展”，上述资深人士说，“这次疫情之后，大家可能会提升自有资产的比例，阿里应该也会适当向前推动对通达系业务和资源的介入深度。”
事实上，即便此次阿里没有投资韵达，但在开放的市场中，包括拼多多、亚马逊等这些看好中国市场的电商企业，也可能会选择与还没有加盟某个生态圈的快递企业去合作。而此次阿里对韵达的投资，则又排除了一个可选择项。
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